记者丨郭聪聪 余纪昕

裁剪丨周炎炎 肖嘉 黎雨桐

2 月 25 日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表 2026/27 年度《财政预算案》。在群众地缘政事冲突加重、列国央行握续增握黄金以及数字钞票监管体系加快拓荒的多重配景下，本次预算案围绕黄金商场发展与数字货币监管两大金融要点作出了具体部署。

四肢群众第三大黄金来往中心，香港领有逾百年来往历史和掩饰矿业、珠宝、金融等领域的齐全产业链。2026 年，香港黄金商场迎来环节基础设施冲破——黄金中央计帐系统将在年内初始试运营，与上海黄金来往所签署相助条约。在此基础上，预算案针对性推出税务优惠、协助成立行业协会、建立东谈主才培训架构三项配套措施，进一步推动香港向海外黄金来往中心升级，增强对群众黄金订价权的影响力。

在数字货币领域，预算案明确年内将提交条例草案，为数字钞票来往及托管就业提供者缔结发牌轨制，访佛褂讪币刊行东谈主轨制落地、首批执照行将发出，业内大家分析，这记号着数字钞票全链条监管框架基本成型。

此外，预算案提倡推动债权证登记册电子化，并对接 OECD（经济与相助发展组织）加密钞票税务信回绝换框架，从基础设施层面促进数字货币与传统金融深度交融。

多位受访大家在采选 21 世纪经济报谈记者采访时指出，关系举措精确镶嵌香港现存金融生态，既自如传统上风，也为畴昔竞争力奠定基础，展现了香港在"一国两制"下就业国度金融强国计策的独到扮装。

积极推动香港成为海外黄金来往中心

在《财政预算案》中，香港特区政府将构建海外黄金来往中心四肢自如金融中心性位的要点标的之一。财政司司长陈茂波提倡一系列具体措施，包括商榷为黄金来往及结算机构提供税务优惠、协助成立行业协会、建立培训架构等。

事实上，2026 年，香港黄金商场发展接踵迎来环节基础设施冲破。

领先是，历时两年筹备、由政府全资领有的公司所治理的香港黄金中央计帐系统，策画于 2026 年内初始试运营。该系统确立了"政府主导、商场参与、跨境协同"的核心架构，兑现了计帐、仓储、来往三大标准的有机整合。香港特区财经事务及库务局局长许正宇强调："建立黄金中央计帐系统，是特区政府落实自如和提高香港海外金融中心性位的具体举措，将为香港带来新的金融增长点。"

与此同期，香港与内地的黄金商场协同也在加快股东。

在与上海黄金市阵势作方面，1 月 26 日，香港与上海黄金来往所签署相关黄金商场发展的相助条约。中国东谈主民银行副行长邹澜在亚洲金融论坛上示意，上海黄金来往所确立香港黄金交割库及关系合约上市，进一步丰富了投资者在香港开展离岸的钞票配置的采选。中国东谈主民银行将支握上海黄金来往所通过多样形势参与香港黄金计帐系统拓荒，助力香港构建海外黄金来往中心，强化香港与群众黄金商场的研讨。

在与深圳黄金市阵势作方面，香港特区政府正通过签署相助备忘录的形势，加强深港区域联动，两边将共建黄金精粹产业协同基地，阐扬深圳黄金珠宝加工制造和产业链上风，加强深港在黄金什物加工、来往、交割等领域的相助，澳洲8幸运官网结果提难懂港黄金商场来往体量；搭伙组建深港黄金交易履行团，组织两地黄金企业参与海外贵金属展会，赴中东、东盟等地区履行黄金什物居品与就业。

在仓储武艺与大批商品来往方面，香港也明确了发展筹备。2 月 20 日，香港特区政府财经事务及库务局副局长陈浩濂在香港黄金来往所农积年黄金启市日暨 2026 年新春开市典礼上示意，将以三年超过 2000 吨为拓展在港黄金仓储的筹备，打造香港成为区域黄金储备要道。在推动大批商品来往方面，当今已有 15 个伦敦金属来往所认同的仓库在香港营运。港交所也会深入与广州期货来往所及内地其他大批商品商场的联通发展。

贵府图

在此配景下，《财政预算案》在基础设施冲破和区域协同的基础上，进一步推出三项配套措施。

上海金融与发展实验室首席大家、主任曾刚指出，香港财库局与上海黄金来往所签署相助条约、初始黄金中央计帐系统拓荒，记号着沪港两地金市参加深度协同的新阶段。这次预算案在此基础上访佛税务优惠、行业协会与培训架构三项举措，恢复了现时香港黄金商场的发展需求。

需求一：机构穷乏留港能源。当今黄金来往巨额适用一般利得税率，相较新加坡等竞争敌手穷乏诱惑力。商榷为合阅历机构提供税务优惠，将有用裁汰机构采选在港来往与结算的抽象成本，调动机构外流的趋势。

需求二：商场分袂、穷乏凝合力。香港黄金商场历史上以现货为主、机构分袂，穷乏搭伙的行业代表声息。协助成立行业协会，有助于整合商场资源、加强监管交流，并为海酬酢流提供单一研讨窗口。

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需求三：专科东谈主才与手段短板。跟着黄金商场向"来往 + 计帐 + 仓储"一体化升级，对熟识黄金订价、养殖品与海外递次的复合型东谈主才需求急剧高潮。建立培训架构是复旧商场始终发展的东谈主才基础设施，有助于香港平缓从黄金现货来往中心转移为亚洲区域黄金订价核心。

法币褂讪币首批执照瞻望下月发出

在数字钞票领域，亚博app《财政预算案》展现了审慎包容、有序绽放的监治理念，并明确了从单点监管股东到全链条惩处的旅途。

预算案明确年内将提交条例草案，为数字钞票来往及托管就业提供者缔结发牌轨制。同期，法币褂讪币刊行东谈主发牌轨制如故落地，首批执照瞻望将于下月发出。政府及金融监管机构会继续促进握牌刊行东谈主在合规和风险可控的情况下探索更多欺诈场景。

中金公司商榷部总监、银行业分析师林英奇合计："这记号着数字钞票全链条监管框架基本成型。"

他进一步分析谈，该体系以握牌筹办、风险可控、投资者保护为核心，掩饰刊行、来往、托管环节标准，强化钞票阻遏、反洗钱与合规运营，与海外监管圭臬接轨。赫然的监管旅途为商场主体提供褂讪预期，故意于诱惑合规机构与资金蓄积，自如香港海外金融中心与数字钞票要道地位。合座体现审慎包容、有序绽放的监管想路，既防控风险，也为数字金融鼎新预留空间。"

中国政法大学金融科技法治商榷院院长赵炳昊对此示意认同，他示意，预算案的表述意味着香港正把数字钞票从"单点监管"股东到"全链条惩处"。

"当年几年，群众加密钞票商场最显赫的轨制缺口不在‘有莫得来往’，而在‘谁能正当提供来往、托管、刊行与结算’，以及出了风险谁来兜底、如何追责。预算案明确年内将提交条例草案，为数字钞票来往及托管就业提供者建立发牌轨制，同期褂讪币刊行东谈主发牌轨制已落地、首批执照瞻望下月发出。这两步放在扫数看，港府是将数字钞票业务里最核心、亦然最容易出系统性风险的两段管住了：‘进口’（褂讪币四肢资金收支与支付器具）和‘银库’（托管与来往基础设施）。"赵炳昊分析谈。

赵炳昊荒谬强调褂讪币部分的环节性。他示意，在海外履行里，褂讪币正转移为"可编程的支付与结算层"，一朝参加实体场景（交易、跨境电商、链上债券结算），监管柔和点就会从币价弘扬转向储备钞票是否真确、赎回是否可靠、反洗钱是否穿透、跨境活动是否可控。

"香港金管局此前也公开示意，首批执照会相称有限，审批要点包括用例、风险治理、反洗钱与储备钞票等。陈茂波司长在预算案后的交流中也强调‘既要鼎新亦要先行、同期法子要稳’，并把‘服求实体经济’放在首位。这其实是在向商场开释一个训练监管信号：香港要的不是‘吵杂’，而是‘可握续发展’。"赵炳昊进一步评释谈。

从海外视线不雅之，赵炳昊合计香港这套数字钞票惩处组合拳与欧盟 MiCA、新加坡 PSA 及英好意思围绕褂讪币的立法标的一致，齐是先把环节中介纳入执照、再以审慎递次把链上金融纳入可问责轨谈。但香港有其轨制上风：一方面具备海外金融中心的商场深度与法治可预期性；另一方面在"一国两制"下不错承担"轨制历练田"扮装，为内地郑重金融风险的总体态度提供一个外溢压力较小的安全阀。

在金融基建方面，《财政预算案》明确提倡为配合债券商场使用代币化技艺，政府将提供疏导，厘清债权证握有东谈主登记册可用散播式分类账备存，并探索电子签署刊行文献、推动不记名债券电子化。

曾刚合计，这是香港推动数字货币与传统金融深度交融的环节轨制性冲破。

曾刚进一步分析谈，在裁汰交融摩擦方面，当年制约代币化债券履行的核心荫庇之一，在于法律层濒临"谁握有什么"果然权机制不赫然。政府提供疏导后，散播式账本的登记纪录将赢得明确的法律效能，等同于买通了传统金融基础设施与数字钞票条约层之间的"话语退换器"，使机构在合规框架自省心部署关系技艺。

在拓展示范效应方面，政府自己结合刊行代币化债券并引入代币化结算基础设施，为私东谈主机构提供了真实赖的履行范本。金管局 Ensemble 形貌的握续股东，更在技艺层面考据了代币化进款与数字钞票及时结算的可行性。

在推动商场鼎新方面，此举有望带动二级商场流动性提高——散播式账本自然具备的 7 × 24 小时可结算特色和穿透式信息透明度，将重塑债券商场的来往效果与风险治理模式，本色性推动香港在群众数字金融中心的竞争花样中占据先机。

赵炳昊合计这些举措在"内地 - 香港联动"上的潜在价值更大。

内地在数字东谈主民币、区块链欺诈上有强政策推动，但在跨境成本流动与金融褂讪方面也有更强不断。香港若能把代币化债券作念成"递次赫然、交收可控、合规穿透"的基础设施，就可能在离岸东谈主民币居品、跨境交易融资、以及面向机构的 RWA（真确天下钞票）代币化上，提供一个兼容海外递次、又能对接内地政策领域的要道。换句话说，香港正在作念的不是"把传统金融搬到链上"，而是把链上技艺改形成传统金融不错省心使用的"新管谈"。

《财政预算案》同期提倡股东 OECD（经济与相助发展组织）加密钞票税务信回绝换框架及矫正后的 CRS（共同申报准则），赵炳昊指出，这类轨制拓荒看似与债券代币化无关，实则是"金融基础设施当代化"的吞并枚硬币两面：惟一在反洗钱、税务透明、跨境信回绝换等方面与海外接轨，数字化金融钞票才更可能被群众机构资金纳入主发配置，而不是停留在小圈子里作念内轮回。

总体而言，香港在发牌与基础设施两头同步股东，意味着它在尝试把数字货币与传统金融的关系从并行变成嵌合，用执照与审慎监管把风险装进笼子，用登记册与结算体系将效果提高。

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